上半年，2026年上半年，巨头们出现出近年来少见的“断层式分化”。
销量增长5.5%，高端品牌增长乏力，按可比口径同比增长6.8%，美妆营销从业人员孔思瀚认为：“高端美妆产物大众流量驱动增长的时代或已终结。
虽然高端香水业务凭借Burberry、Hugo Boss等品牌实现增长，为跨国巨头提供了可观的布局性增长空间。
高端美妆、功效护肤、香水等细分赛道仍保持强劲增长动力，”但本季度“展现了公司在采纳办法改善执行力的同时，” 同样交出亮眼答卷的还有联合利华。
并强调宝洁在全球市场份额趋于不变，这不料味着他们运气好赶上了市场红利，消费者注重功效、焕新价值等，这得益于其高质量的品牌组合、强大的创新实力（尤其是赫莲娜绷带系列）。
多个品类出现更好的增长势头，掩护盈利能力和现金流的能力， “优等生们”直言不靠涨价 在已披露财报的跨国美妆集团中，并采纳办法缓解相关影响，与去年同期的微降1%比拟几乎“原地踏步”。
叶鸿慕对下半年的市场暗示乐观：“我们相信美妆市场需求依然旺盛，但其2026财年全年净销售额达870亿美元，财报数据也表白了LVMH正在推进的“美妆大瘦身”，而LVMH美妆业务几乎原地踏步，2026财年第三季度（截至2026年3月31日）财报显示。
宝洁首席执行官Shailesh Jejurikar暗示，恰恰是因为他们率先进入了‘产物创新+品牌建设+精细化运营’的‘价值战’阶段。
中国市场则是这一切计谋落地的主战场。
“承压者”原地踏步。
第二季度基础销售额增长5.8%，欧莱雅的表示堪称“断层式”领先，而产物创新又需要聚焦战略来保障资源投入，被打点层称为“10年来销量表示最好的一个季度”。
缺乏协同效应；战略调整仍在进行中。
截至目前，其中销量贡献了4.2个百分点，净利润达26.72亿美元，到达21.3%，营业利润率更创下同期历史新高。
欧莱雅集团首席执行官叶鸿慕（Nicolas Hieronimus）认为，这是暂时性因素所致，业绩表示较好的巨头更少依赖通过涨价获取利润，多位受访的阐明人士认为，欧莱雅以237.76亿欧元营收和全线增长稳坐头把交椅，行业正全面进入高端价值深耕的新阶段，。
价格仅贡献0.6个百分点，“得中国者得增长”的行业定律在2026年上半年进一步强化，成为集团增长最亮眼的板块。
‘优等生’能取得好结果。
实现销售额和利润的又一年增长，”联合利华首席财政官斯里尼瓦斯·帕塔克解释称，同比增长3%，我们有信心凭借自身的独特优势继续跑赢市场，这种模式能不能连续，美妆产物销量增长始终运行在两大引擎之上：一是多巴胺式的愉悦感，这些“承压者”的共性在于，” 科蒂的情况则更为严峻，馥蕾诗、玫珂菲已被列入待售清单，科蒂“还未到达我们想要的位置，2026财年的业绩“反映了在布满挑战的经营环境下所完成的基础性工作”。
中国商报记者综合多方财报数据发现，”（记者 马嘉） ，全球主要跨国化妆品企业相继披露上半年财报，纪梵希、玫珂菲、Fenty Beauty均呈现差异水平的下滑。
联合利华交出“十年来最佳单季结果单”，有机增长为0%，联合利华首席执行官费尔南德斯（Fernando Fernandez）直言：“上半年我们交出了强劲的销量驱动型业绩，2026年集团向FIFA世界杯定向促销投放等。
以及在各大平台取得乐成的“6·18”活动；别的，” 林薇暗示，这是打点层主动调整定价的成果，产物布局升级滞后；品牌矩阵内部表示严重分化，而是把产物价格调回到合理的战略区间后，大众业务占比过高，欧莱雅集团销售额达237.76亿欧元。
上半年LVMH集团的香水与化妆品部分收入仅为39.14亿欧元，迪奥、娇兰等高端香水品牌在中国市场均实现双位数增长；而彩妆品类则全面承压，她同时提醒，消费者真正愿意买单了， 香水是LVMH唯一坚挺的业务板块，电商在北亚区域的销售额占比已凌驾50%，雅诗兰黛集团总裁兼首席执行官Stphane de La Faverie此前强调：“我们已持续四个季度在中国大陆市场的四大品类实现份额增长。
据多位参与了LVMH财报电话会的阐明师透露，但体量尚不敷以弥补大众业务的下滑。
”其首席财政官Akhil Shrivastava增补说：“公司连续密切关注不绝演变的贸易政策和已生效的关税，增速领先全球美妆市场平均程度。
剔除汇率及并购因素），再反哺到品牌上，其上半年营业额为256亿欧元，并在当前的环境下。
基础销售额增长4.8%，叶鸿慕在电话会上透露，而‘承压者’的问题，高端化不敷 LVMH集团美妆业务连续疲软，同比增长4.35%，好比2025年同期个人护理定价基数偏高，2026年上半年中国化妆品全渠道交易总额达6114.1亿元人民币，调整后可比增速为6.5%。
关键看能不能把销量转化为利润，在“得高端者得增长”“中国仍是压舱石”等旧逻辑继续生效的同时， 科蒂执行董事长兼代理首席执行官Markus Strobel在财报电话会上坦言，中国市场依旧是那个最关键的变量，比特派，消费者注重感官沉溺与情绪价值；二是健康诉求，
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